Desde há muitos anos que nos meios da cooperação para o desenvolvimento se barafusta contra a ajuda "ligada". Esta caracteriza-se por, em muitos projectos apoiados pelos doadores, estes obrigarem ao uso de recursos marteriais e humanos (fornecimentos vários, empresas, consultores) do país doador que assim acaba por, por vezes, ajudar mais as suas próprias empresas e pessoal especializado do que o país beneficiário, que poderia eventualmente comprar mais com o mesmo dinheiro.
Também nós partilhamos dessa ideia genérica mas em certos casos --- eu sei: não devia dizer o que vou dizer... --- quase preferíamos que houvesse alguma "ligação" da ajuda...
Neste caso não se trata verdasdeiramente de ajuda mas de um empréstimo que acabará por ser pago por Timor-Leste e por isso faria (ainda) menos sentido que se impusessem condições ao uso dos recursos do tipo "toma lá o empréstimo mas olha que o dinheiro é para ser usado na contratação de uma empresa japonesa de construção de estradas..." e não para pagar ao amigo do amigo do amigo do X, Y ou Z...
Pois...
O pior é que com a qualidade de muitas estradas que nos habituámos a ver por esse país fora não sei se não abriria aqui uma excepção... Isto é: acho que aqui se jutificaria que houvesse algum tipo de "ligação" do empréstimo em, pelo menos, duas fases essenciais: a da concepção do projecto da estrada Dili-Baucau e estabelecimento do respectivo "caderno de encargos", por um lado, e a fiscalização da obra, por outro... É que o seguro morreu de velho e ando desconfiado que em vários casos o Estado timorense anda a "pagar gato por lebre"... Isto é, a "comer" "gato" vadio e pagar como se fosse "coelho" tenrinho e saboroso...;-) (ai que saudades!...).
Mais uma vez: para ser "politicamente correcto" não deveria dizer o que disse. Mas "prontes"!... Tá dito!...
segunda-feira, 9 de abril de 2012
quinta-feira, 5 de abril de 2012
O empréstimo segundo a cooperação japonesa
A JICA, a organização japonesa para a cooperação internacional de apoio ao desenvolvimento, publicou uma notícia sobre o empréstimo que pode ser lida aqui.
No final do texto está a ficha técnica do empréstimo que esclarece que a taxa de juro é de 0,7% acrescidos de 0,01% de uma taxa de administração/consultoria.
Quanto aos restantes aspectos, confirma-se a duração de 30 anos e o "período de graça" de 10 anos.
O empréstimo não é "ligado" o que significa que poderá ser usado para pagar a qualquer empresa que ganhe o concurso que vier a fazer-se para a construção da estrada Dili-Baucau, não sendo obrigatório que essa empresa seja japonesa.
No final do texto está a ficha técnica do empréstimo que esclarece que a taxa de juro é de 0,7% acrescidos de 0,01% de uma taxa de administração/consultoria.
Quanto aos restantes aspectos, confirma-se a duração de 30 anos e o "período de graça" de 10 anos.
O empréstimo não é "ligado" o que significa que poderá ser usado para pagar a qualquer empresa que ganhe o concurso que vier a fazer-se para a construção da estrada Dili-Baucau, não sendo obrigatório que essa empresa seja japonesa.
terça-feira, 3 de abril de 2012
O empréstimo do Japão a Timor-Leste: sim...mas!
Foi assinado há dias um acordo de empréstimo do Japão a Timor Leste para financiar parte significativa dos encargos de (re)construção da estrada entre Dili e Baucau. Ou entre Baucau e Dili...
Já várias vezes me referi aqui às vantagens de o país recorrer --- "com bom gosto e bom senso" = "conta, peso e medida"... --- a empréstimos com taxas de juro bonificadas disponíveis junto de vários financiadores, nomeadamente instituições internacionais de apoio ao desenvolvimento e alguns países. A eles deve vir agregada assistência técnica de qualidade que garanta isso mesmo: qualidade no produto final, i.e. e neste caso, qualidade da estrada a construir de modo a que ela dure anos e não esteja esburacada ao fim de 2-3 épocas de chuva como é hábito...
Parece ser este o caso do empréstimo obtido do Japão. E digo "parece" pois as informações que se têm sobre ele são, por vezes, contraditórias. Ora a taxa de juro é de 1%, ora é de 0,7%, ora é novamente de 1%... Ora é em dólares, ora é em ienes... Em que ficamos?
Se o empréstimo for em dólares (USD), Timor Leste não tem de se preocupar muito com a evolução da taxa de câmbio entre este e o iene (JPY) mas se for em ienes já não é assim. A última versão de tivemos conhecimento sobre esta "estória" é de que o empréstimo é em ienes, cerca de 5,5 mil milhões (ou bilhões, para os mais anglófonos...). Mas se for assim há que ter cuidado com a evolução da taxa de câmbio entre o USD e o JPY pois se este último se valorizar significativamente em relação àquele o que é, aparentemente, um bom negócio (uma taxa de juro de 1%, empréstimo a 30 anos com 10 anos de "período de graça" em que só se pagam juros e não se amortiza capital) pode "virar" um péssimo negócio, fazendo com que os encargos ultrapassem em muito os que resultam de uma taxa de juro de 1% --- podendo mesmo ultrapassar os 5 ou 6%... Ou mais!
O gráfico abaixo representa, em escala invertida para dar uma melhor ideia da apreciação do iene face ao USD, a evolução da taxa de câmbio entre as duas moedas desde 1980 até ao presente. Repare-se, por exemplo, na rápida subida entre meados de 1985 e os fins de 1986 (segunda "coluna" marcada a cinzento). Durante esse curto período o câmbio do iene passou de cerca de 250 ienes por USD para cerca de 150. Actualmente é de 81,7 ienes por dólar, mais ou menos.
Aquela forte apreciação do JPY foi acordada entre os países mais ricos no famoso "acordo do Plaza" de fins de 1985. O "Plaza" é o hotel de Nova York onde decorreram as reuniões e é bem conhecido dos amantes dos filmes "Sózinho em casa" (Home alone) pois um deles passa-se nesse hotel... :-)
Para se ter uma ideia do impacto desta apreciação do iene, os 5,5 mil milhões de JPY do empréstimo a Timor Leste correspondiam, à taxa de 250 JPY/USD, a 22 milhões de USD mas um ano e meio depois, à taxa de 150 JPY/USD, correspondiam a... quase 37 milhões de USD! Ruinoso!
Não se espera para os tempos mais próximos uma tão forte valoriazação do JPY mas, como se pode verificar pelo gráfico, a tendência histórica foi de uma valorização (quase) constante do JPY: como mais facilmente se constata no gráfico abaixo entre meados de 2007 e o presente a taxa "subiu" de cerca de 120 JPY/USD para os actuais cerca de 80. Uma apreciação significativa.
Não se antevê que a apreciação do iene continue ao mesmo ritmo mas convem estar "de olho" na situação. Isto é: como vai ser gerido o risco cambial que envolve este empréstimo a confirmar-se que ele foi feito em ienes e não em USD? Quem o vai fazer? Que precauções foram ou vão ser tomadas para que as coisas "não corram para o torto"? "Bué" de perguntas, não são?
E já agora: as taxas de juro no Japão têm estado muito baixas, sendo mesmo, provavelmente, as mais baixas do mundo desde há alguns anos. No quadro abaixo pode ver-se a actual estrutura das taxas de juro no país segundo os prazos dos empréstimos. Reapare-se, a título indicativo, na última linha do quadro abaixo, a dos "bonds" japoneses a 30 anos. A taxa de juro é de 2%.
Isto é: a taxa de 1% do empréstimo é metade da dos "bonds" japoneses com o mesmo período. O que não é nada mau, antes pelo contrário, mas também não me parece ser motivo para dar pulos e saltos e "embandeirar em arco"!...
Enfim, parece essencial saberem-se, de certezinha absoluta, todos os pormenores do empréstimo. Que, apesar do que fica acima, aplaudo "a mãos ambas" mas me deixa com água na boca para saber mais. Saber tudo... :-)
PS - E já agora: senhores tradutores, parem de traduzir "highway" por "autoestrada"! Parece que o país vai ficar cheio de autoestradas quando vai ficar (?) apenas (e já não é nada mau) com boas estradas. "Autoestrada" é uma "motorway", com (normalmente 4) faixas de rodagem separadas (2 a 2) por separador central e sem cruzamentos; "highway" é uma boa estrada "nacional", com 2 (ou mais) faixas de rodagem, largas, sem separador central e com cruzamentos
Já várias vezes me referi aqui às vantagens de o país recorrer --- "com bom gosto e bom senso" = "conta, peso e medida"... --- a empréstimos com taxas de juro bonificadas disponíveis junto de vários financiadores, nomeadamente instituições internacionais de apoio ao desenvolvimento e alguns países. A eles deve vir agregada assistência técnica de qualidade que garanta isso mesmo: qualidade no produto final, i.e. e neste caso, qualidade da estrada a construir de modo a que ela dure anos e não esteja esburacada ao fim de 2-3 épocas de chuva como é hábito...
Parece ser este o caso do empréstimo obtido do Japão. E digo "parece" pois as informações que se têm sobre ele são, por vezes, contraditórias. Ora a taxa de juro é de 1%, ora é de 0,7%, ora é novamente de 1%... Ora é em dólares, ora é em ienes... Em que ficamos?
Se o empréstimo for em dólares (USD), Timor Leste não tem de se preocupar muito com a evolução da taxa de câmbio entre este e o iene (JPY) mas se for em ienes já não é assim. A última versão de tivemos conhecimento sobre esta "estória" é de que o empréstimo é em ienes, cerca de 5,5 mil milhões (ou bilhões, para os mais anglófonos...). Mas se for assim há que ter cuidado com a evolução da taxa de câmbio entre o USD e o JPY pois se este último se valorizar significativamente em relação àquele o que é, aparentemente, um bom negócio (uma taxa de juro de 1%, empréstimo a 30 anos com 10 anos de "período de graça" em que só se pagam juros e não se amortiza capital) pode "virar" um péssimo negócio, fazendo com que os encargos ultrapassem em muito os que resultam de uma taxa de juro de 1% --- podendo mesmo ultrapassar os 5 ou 6%... Ou mais!
O gráfico abaixo representa, em escala invertida para dar uma melhor ideia da apreciação do iene face ao USD, a evolução da taxa de câmbio entre as duas moedas desde 1980 até ao presente. Repare-se, por exemplo, na rápida subida entre meados de 1985 e os fins de 1986 (segunda "coluna" marcada a cinzento). Durante esse curto período o câmbio do iene passou de cerca de 250 ienes por USD para cerca de 150. Actualmente é de 81,7 ienes por dólar, mais ou menos.
Aquela forte apreciação do JPY foi acordada entre os países mais ricos no famoso "acordo do Plaza" de fins de 1985. O "Plaza" é o hotel de Nova York onde decorreram as reuniões e é bem conhecido dos amantes dos filmes "Sózinho em casa" (Home alone) pois um deles passa-se nesse hotel... :-)
Para se ter uma ideia do impacto desta apreciação do iene, os 5,5 mil milhões de JPY do empréstimo a Timor Leste correspondiam, à taxa de 250 JPY/USD, a 22 milhões de USD mas um ano e meio depois, à taxa de 150 JPY/USD, correspondiam a... quase 37 milhões de USD! Ruinoso!
Não se espera para os tempos mais próximos uma tão forte valoriazação do JPY mas, como se pode verificar pelo gráfico, a tendência histórica foi de uma valorização (quase) constante do JPY: como mais facilmente se constata no gráfico abaixo entre meados de 2007 e o presente a taxa "subiu" de cerca de 120 JPY/USD para os actuais cerca de 80. Uma apreciação significativa.
Não se antevê que a apreciação do iene continue ao mesmo ritmo mas convem estar "de olho" na situação. Isto é: como vai ser gerido o risco cambial que envolve este empréstimo a confirmar-se que ele foi feito em ienes e não em USD? Quem o vai fazer? Que precauções foram ou vão ser tomadas para que as coisas "não corram para o torto"? "Bué" de perguntas, não são?
E já agora: as taxas de juro no Japão têm estado muito baixas, sendo mesmo, provavelmente, as mais baixas do mundo desde há alguns anos. No quadro abaixo pode ver-se a actual estrutura das taxas de juro no país segundo os prazos dos empréstimos. Reapare-se, a título indicativo, na última linha do quadro abaixo, a dos "bonds" japoneses a 30 anos. A taxa de juro é de 2%.
Isto é: a taxa de 1% do empréstimo é metade da dos "bonds" japoneses com o mesmo período. O que não é nada mau, antes pelo contrário, mas também não me parece ser motivo para dar pulos e saltos e "embandeirar em arco"!...
Enfim, parece essencial saberem-se, de certezinha absoluta, todos os pormenores do empréstimo. Que, apesar do que fica acima, aplaudo "a mãos ambas" mas me deixa com água na boca para saber mais. Saber tudo... :-)
PS - E já agora: senhores tradutores, parem de traduzir "highway" por "autoestrada"! Parece que o país vai ficar cheio de autoestradas quando vai ficar (?) apenas (e já não é nada mau) com boas estradas. "Autoestrada" é uma "motorway", com (normalmente 4) faixas de rodagem separadas (2 a 2) por separador central e sem cruzamentos; "highway" é uma boa estrada "nacional", com 2 (ou mais) faixas de rodagem, largas, sem separador central e com cruzamentos
segunda-feira, 2 de abril de 2012
Corrupção e desenvolvimento em Timor Leste
Não! Não vamos discorrer aqui sobre o tema mas apenas apresentar o "Sumário Executivo" e as "Conclusões" do inquérito sobre a percepção da corrupção pela população timorense realizado em 2011 pela CAC-Comissão Anti-Corrupção.
Trata-se de um documento extremamente interessante, nomeadamente com várias informações estatísticas sobre os resultados do inquérito e que colocaremos aqui na próxima "entrada" deste blogue.
Trata-se de um documento extremamente interessante, nomeadamente com várias informações estatísticas sobre os resultados do inquérito e que colocaremos aqui na próxima "entrada" deste blogue.
quinta-feira, 29 de março de 2012
Assim não brinco... :-)
O La'o Hamutuk publicou recentemente um estudo seu em que pretende demonstrar que o país estará falido em 2018 ou, na melhor das hipóteses, a partir de 2022.
Fica, para nós, a principal mensagem: a da necessidade de se fazer uma gestão (mais) cuidadosa dos dinheiros públicos sob risco de se estarem a assumir compromissos desmesurados relativamente aos recursos disponíveis no futuro.
Mas...
No melhor pano cai a nódoa e vários dos pressupostos da análise são quase infantis...
Admitindo como verdadeira a hipótese do estudo de que dentro de cerca de 6 anos o Fundo Petrolífero fica "seco" e, por isso, o OGE fica sem a sua principal fonte de financiamento gerando défices das contas públicas a crescer quase "verticalmente", como é possível considerar que, mesmo a partir dessa altura, sem dinheiro e sem ninguém que o empreste (só um doido o faria com tal panorama...), as despesas públicas vão continuar a crescer à taxa anual de 14%, primeiro, e de 11%, depois (a partir de 2026, inclusivé). "No money, no honey"!...
Mais: conhecendo o que se conhece do funcionamento da economia timorense e sabendo-se da importância dos gastos búblicos na dinamização da economia nacional, é simples concluir que o crescimento do produto (PIB) entrará em colapso, com taxas negativas (a acreditar no raciocínio do LH). Mas a ser assim como se compatilibiza isto com o crescimento das receitas ficais domésticas à taxa mirambolande de 25% ao ano quase "ad eternum"...
Nah!... Estas contas, do tipo designado por um amigo meu como "se o meu carro crescer a este ritmo depois de amnhã será um camião", não me convencem. E assim não brinco. :-) Adoro "brincar com os números" mas mesmo as brincadeiras têm de ser bem feitas para darem gozo...
Fica, para nós, a principal mensagem: a da necessidade de se fazer uma gestão (mais) cuidadosa dos dinheiros públicos sob risco de se estarem a assumir compromissos desmesurados relativamente aos recursos disponíveis no futuro.
Mas...
No melhor pano cai a nódoa e vários dos pressupostos da análise são quase infantis...
Admitindo como verdadeira a hipótese do estudo de que dentro de cerca de 6 anos o Fundo Petrolífero fica "seco" e, por isso, o OGE fica sem a sua principal fonte de financiamento gerando défices das contas públicas a crescer quase "verticalmente", como é possível considerar que, mesmo a partir dessa altura, sem dinheiro e sem ninguém que o empreste (só um doido o faria com tal panorama...), as despesas públicas vão continuar a crescer à taxa anual de 14%, primeiro, e de 11%, depois (a partir de 2026, inclusivé). "No money, no honey"!...
Mais: conhecendo o que se conhece do funcionamento da economia timorense e sabendo-se da importância dos gastos búblicos na dinamização da economia nacional, é simples concluir que o crescimento do produto (PIB) entrará em colapso, com taxas negativas (a acreditar no raciocínio do LH). Mas a ser assim como se compatilibiza isto com o crescimento das receitas ficais domésticas à taxa mirambolande de 25% ao ano quase "ad eternum"...
Nah!... Estas contas, do tipo designado por um amigo meu como "se o meu carro crescer a este ritmo depois de amnhã será um camião", não me convencem. E assim não brinco. :-) Adoro "brincar com os números" mas mesmo as brincadeiras têm de ser bem feitas para darem gozo...
quarta-feira, 28 de março de 2012
terça-feira, 27 de março de 2012
segunda-feira, 26 de março de 2012
Inflação homóloga em Fevereiro/2012: 12,7%
A Direcção Nacional de Estatística acaba de divulgar os dados da inflação relativos a Fevereiro.
Numa queda significativa relativamente à taxa registada em Janeiro/12, a taxa de inflação homóloga passsou de 17,7% para 12,7%, uma queda de 5 pontos percentuais. Esta queda deve-se principalmente à redução das taxas no grupo da "alimentação", que baixou de 20,2 em Janeiro para 13,8% em Fevereiro.
Note-se que a taxa mensal de variação do conjunto do "cabaz" que serve para calcular o Índice de Preços no Consumidor foi de -0,7% quando em Janeiro tinha sido de +1,4% e em Dezembro/2011 fora de +3,7%.
Quanto à alimentação, que é o grupo de maior importância no índice de preços (56,7%), a taxa mensal, que em Dezembro/11 tinha sido de 4,7%, seguidos de 1,1% em Janeiro, foi de -1,3%.
Esta é uma alteração muito significativa. Recorde-se que em Fevereiro de 2010 a taxa mensal tinha sido de +1,1% e no mesmo mês de 2011 foi de ... +3,7%!
Que tipo de produtos terão reduzido mais os seus preços relativamente ao mês anterior (queda essa traduzida por taxas negativas de inflação)? Segundo as estatísticas publicadas, terão sido a "carne e derivados" (uma taxa de -3,1% em Fevereiro quando em Dezembro tinha subido 16,2%!) e os "cereais e seus derivados", dos quais o principal é o arroz. Este grupo terá visto os seus preços dimuirem 2,4% (taxa de -2,4%), depois de em Janeiro terem subido 3%. Os vegetais terão conhecido uma diminuição de 0,6% em Fevereiro relativamente a Janeiro (taxa de -0,6%).
Admitimos que esta redução dos preços da alimentação relativamente aos meses anteriores --- que, no entanto, ainda os deixou 13,8% acima dos do mesmo mês do ano passado --- se deve a uma produção agrícola satisfatória no contexto de uma época das chuvas que, apesar de tudo, não terá sido tão rigorosa como no ano passado, por exemplo.
Esta variação dos preços fez baixar a nossa estimativa para a taxa média anual de todo o ano de 2012 para os cerca de 9,5%, uma queda de cerca de 0,5 pontos percentuais relativamente à estimativa anterior. À medida que os valores mensais sobre a evolução dos preços forem sendo publicados ao longo do ano iremos "afinando" esta nossa estimativa.
Numa queda significativa relativamente à taxa registada em Janeiro/12, a taxa de inflação homóloga passsou de 17,7% para 12,7%, uma queda de 5 pontos percentuais. Esta queda deve-se principalmente à redução das taxas no grupo da "alimentação", que baixou de 20,2 em Janeiro para 13,8% em Fevereiro.
Note-se que a taxa mensal de variação do conjunto do "cabaz" que serve para calcular o Índice de Preços no Consumidor foi de -0,7% quando em Janeiro tinha sido de +1,4% e em Dezembro/2011 fora de +3,7%.
Quanto à alimentação, que é o grupo de maior importância no índice de preços (56,7%), a taxa mensal, que em Dezembro/11 tinha sido de 4,7%, seguidos de 1,1% em Janeiro, foi de -1,3%.
Esta é uma alteração muito significativa. Recorde-se que em Fevereiro de 2010 a taxa mensal tinha sido de +1,1% e no mesmo mês de 2011 foi de ... +3,7%!
Que tipo de produtos terão reduzido mais os seus preços relativamente ao mês anterior (queda essa traduzida por taxas negativas de inflação)? Segundo as estatísticas publicadas, terão sido a "carne e derivados" (uma taxa de -3,1% em Fevereiro quando em Dezembro tinha subido 16,2%!) e os "cereais e seus derivados", dos quais o principal é o arroz. Este grupo terá visto os seus preços dimuirem 2,4% (taxa de -2,4%), depois de em Janeiro terem subido 3%. Os vegetais terão conhecido uma diminuição de 0,6% em Fevereiro relativamente a Janeiro (taxa de -0,6%).
Admitimos que esta redução dos preços da alimentação relativamente aos meses anteriores --- que, no entanto, ainda os deixou 13,8% acima dos do mesmo mês do ano passado --- se deve a uma produção agrícola satisfatória no contexto de uma época das chuvas que, apesar de tudo, não terá sido tão rigorosa como no ano passado, por exemplo.
Esta variação dos preços fez baixar a nossa estimativa para a taxa média anual de todo o ano de 2012 para os cerca de 9,5%, uma queda de cerca de 0,5 pontos percentuais relativamente à estimativa anterior. À medida que os valores mensais sobre a evolução dos preços forem sendo publicados ao longo do ano iremos "afinando" esta nossa estimativa.
sábado, 3 de março de 2012
Inflação de Timor Leste: "nacional" ou "importada"?
Tivemos acesso recentemente a alguns estudos sobre a inflação em Timor Leste e suas causas. Todos reconhecem que a taxa de inflação média anual (e a homóloga) é muito elevada e que é necessário que baixe. E depressinha...
Só que uns tendem a ver a principal causa da elevada inflação na evolução de alguns factores externos e outros, em que me incluo, a chamar a atenção para a crescente importância dos factores internos na subida da inflação.
Um exemplo dos primeiros é o texto abaixo, com o origem no ADB-Asian Development Bank (na verdade assinado pelo seu representante no país) e publicado na edição de Dezembro passado do Pacific Economic Monitor.
Não negamos que numa economia extremamente aberta e dependente das importações como é a de Timor Leste o que se passa nas suas relações económicas internacionais é determinante para a economia nacional. O problema é a importância relativa que elas têm num determinado momento comparativamente com as determinantes mais nacionais, internas à economia (e à política económica) do país.
É aqui que surge a nossa discordância. Se estamos prontos a reconhecer que há uns 2-3 anos atrás a componente "importada" da inflação era mais importante que a componente "interna", hoje estamos convencidos que a importância relativa de ambas se alterou, sendo as causas nacionais (um pouco?) mais importantes que as externas/importadas.
Qual a relevância de saber de quem é a "culpa"? Enorme! O primeiro passo para o sucesso de qualquer política económica é um diagnóstico correcto da situação e determinar se as "culpas" estão "aqui" ou "acoli" é meio caminho andado para a cura... Tal como em qualquer doença: um erro no diagnóstico feito pelo médico e lá vai o doente para os anjinhos... (Credo! Abrenúncio! Vira essa boca para lá!...)
Um argumento do tipo "o aumento do preço do peixe deve-se ao aumento do preço da gasolina" quando nós vemos os pescadores a remarem a toda a força, à mão, os seus "beiros" a 40 ou 50 metros da costa não nos parece um bom argumento. Mesmo que haja uma simultaneidade do aumento de ambos registada na estatística isso não significa que haja uma relação de causalidade. Trata-se apenas de uma coincidência.
Em 2011 os preços deram um "salto significativo" nos primeiros meses do ano, cremos que principalmente devido aos efeitos de uma época das chuvas particularmente rigorosa e não devido ao aumento do preço do petróleo --- mesmo que este não tenha sido irrelevante.
Argumentar que as causas são essencialmente externas (aumento do preço do petróleo; desvalorização do dólar americano, nomeadamente face à rupia indonésia; etc) parece-nos uma interpretação "enviesada" da realidade que (e esse é um dos principais problemas) pode levar os decisores de política económica (particularmente da política orçamental) a um quase "encolher de ombros", como se se tratasse de uma qualquer maldição de Maromak contra a qual nada há a fazer.
Mesmo que tal fosse verdade (i.e., que as causas fossem fundamentalmente externas) a obrigação dos decisores de política económica era/é "não deitar mais achas para a fogueira" ou derramar mais gasolina sobre gasolina a arder...
Ora acreditamos que uma política orçamental demasiado "generosa", com aumento significativo dos gastos públicos (nomeadamente em investimentos cujo produto "não se come"), é NESTE MOMENTO e provavelmente a causa principal da aceleração da inflação a que assistimos nos últimos tempos pois contribuem para um crescente desequilíbrio da procura face à oferta que se "resolve" com aumento das importações e aumento dos preços no nosso país (i.e., com inflação).
A conclusão (e nela estamos com as sugestões do FMI, por exemplo) é a de que é aconselhável uma maior moderação nos gastos públicos. Defender isto NÃO é ser contra o desemvolvimento do país, antes sendo a favor de um desenvolvimento mais equilibrado e socialmente mais justo (todos sabem que a inflação é o pior inimigo das camadas mais pobres), "olhando o futuro" com um horizonte temporal mais largo e não apenas com "óculos de ver ao perto".
Neste contexto, esperamos que o período pré-eleitoral não seja utilizado para "deitar mais lenha na fogueira" com obras e mais obras que, sendo muitas delas necessárias, podem ter um timing mais apropriado no contexto de uma boa gestão macroeconómica. A autêntica "fúria" que detectámos recentemente quer nas ruas de Dili quer noutras estradas em arrancar longos bocados do piso de ruas/estradas que pareciam aguentar mais uns anos não são bom sinal... Será que para tapar decentemente buracos nas mesmas é necessário arrancar tudo?... Huuuummmmm!...
PS - acho que é aproriado relembrarmos ao leitor o que está escrito na coluna mais à esquerda deste blogue sobre o facto de o que aqui fica me responsabiliza só a mim e não, de maneira nenhuma, o meu empregador neste momento, o Banco Central de Timor-Leste. Este tem apenas um porta-voz: o seu Governador. Neste sentido, não dou "recados" de ninguém, que, naturalmente, não precisa de mim para os dar a quem de direito.
Só que uns tendem a ver a principal causa da elevada inflação na evolução de alguns factores externos e outros, em que me incluo, a chamar a atenção para a crescente importância dos factores internos na subida da inflação.
Um exemplo dos primeiros é o texto abaixo, com o origem no ADB-Asian Development Bank (na verdade assinado pelo seu representante no país) e publicado na edição de Dezembro passado do Pacific Economic Monitor.
É aqui que surge a nossa discordância. Se estamos prontos a reconhecer que há uns 2-3 anos atrás a componente "importada" da inflação era mais importante que a componente "interna", hoje estamos convencidos que a importância relativa de ambas se alterou, sendo as causas nacionais (um pouco?) mais importantes que as externas/importadas.
Qual a relevância de saber de quem é a "culpa"? Enorme! O primeiro passo para o sucesso de qualquer política económica é um diagnóstico correcto da situação e determinar se as "culpas" estão "aqui" ou "acoli" é meio caminho andado para a cura... Tal como em qualquer doença: um erro no diagnóstico feito pelo médico e lá vai o doente para os anjinhos... (Credo! Abrenúncio! Vira essa boca para lá!...)
Um argumento do tipo "o aumento do preço do peixe deve-se ao aumento do preço da gasolina" quando nós vemos os pescadores a remarem a toda a força, à mão, os seus "beiros" a 40 ou 50 metros da costa não nos parece um bom argumento. Mesmo que haja uma simultaneidade do aumento de ambos registada na estatística isso não significa que haja uma relação de causalidade. Trata-se apenas de uma coincidência.
Em 2011 os preços deram um "salto significativo" nos primeiros meses do ano, cremos que principalmente devido aos efeitos de uma época das chuvas particularmente rigorosa e não devido ao aumento do preço do petróleo --- mesmo que este não tenha sido irrelevante.
Argumentar que as causas são essencialmente externas (aumento do preço do petróleo; desvalorização do dólar americano, nomeadamente face à rupia indonésia; etc) parece-nos uma interpretação "enviesada" da realidade que (e esse é um dos principais problemas) pode levar os decisores de política económica (particularmente da política orçamental) a um quase "encolher de ombros", como se se tratasse de uma qualquer maldição de Maromak contra a qual nada há a fazer.
Mesmo que tal fosse verdade (i.e., que as causas fossem fundamentalmente externas) a obrigação dos decisores de política económica era/é "não deitar mais achas para a fogueira" ou derramar mais gasolina sobre gasolina a arder...
Ora acreditamos que uma política orçamental demasiado "generosa", com aumento significativo dos gastos públicos (nomeadamente em investimentos cujo produto "não se come"), é NESTE MOMENTO e provavelmente a causa principal da aceleração da inflação a que assistimos nos últimos tempos pois contribuem para um crescente desequilíbrio da procura face à oferta que se "resolve" com aumento das importações e aumento dos preços no nosso país (i.e., com inflação).
A conclusão (e nela estamos com as sugestões do FMI, por exemplo) é a de que é aconselhável uma maior moderação nos gastos públicos. Defender isto NÃO é ser contra o desemvolvimento do país, antes sendo a favor de um desenvolvimento mais equilibrado e socialmente mais justo (todos sabem que a inflação é o pior inimigo das camadas mais pobres), "olhando o futuro" com um horizonte temporal mais largo e não apenas com "óculos de ver ao perto".
Neste contexto, esperamos que o período pré-eleitoral não seja utilizado para "deitar mais lenha na fogueira" com obras e mais obras que, sendo muitas delas necessárias, podem ter um timing mais apropriado no contexto de uma boa gestão macroeconómica. A autêntica "fúria" que detectámos recentemente quer nas ruas de Dili quer noutras estradas em arrancar longos bocados do piso de ruas/estradas que pareciam aguentar mais uns anos não são bom sinal... Será que para tapar decentemente buracos nas mesmas é necessário arrancar tudo?... Huuuummmmm!...
PS - acho que é aproriado relembrarmos ao leitor o que está escrito na coluna mais à esquerda deste blogue sobre o facto de o que aqui fica me responsabiliza só a mim e não, de maneira nenhuma, o meu empregador neste momento, o Banco Central de Timor-Leste. Este tem apenas um porta-voz: o seu Governador. Neste sentido, não dou "recados" de ninguém, que, naturalmente, não precisa de mim para os dar a quem de direito.
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